Fortgeschrittene Strategie

Butterfly Strategie

Profitieren Sie von Seitwärtsmärkten mit begrenztem Risiko. Die elegante Strategie für erfahrene Trader.

Risiko
Begrenzt
Gewinn
Begrenzt
Marktmeinung
Neutral
Volatilität
Niedrig erwartet

Was ist eine Butterfly-Strategie?

Die Butterfly-Strategie ist eine neutrale Optionsstrategie, die aus drei Strike-Preisen besteht. Sie kombiniert einen Bull Spread und einen Bear Spread mit dem gleichen mittleren Strike. Der Name kommt von der Form des Gewinn-/Verlustdiagramms, das an einen Schmetterling erinnert.

Butterfly Aufbau

+1
Unterer Strike
Kaufen
-2
Mittlerer Strike
Verkaufen (2x)
+1
Oberer Strike
Kaufen
Der Abstand zwischen den Strikes sollte gleich sein (z.B. 95-100-105)

Welche Arten von Butterfly-Strategien gibt es?

Es gibt verschiedene Varianten der Butterfly-Strategie, jede mit eigenen Vorteilen.

Long Call Butterfly

Mit Call-Optionen

Aufbau:Buy 1 ITM Call + Sell 2 ATM Calls + Buy 1 OTM Call
Kosten:Netto-Debit (zahlen)
Max Gewinn:Strike-Differenz - Debit
Max Verlust:Gezahlter Debit
Ideal wenn:
  • • Aktie bleibt nahe am mittleren Strike
  • • Niedrige Volatilität erwartet
  • • Kurz vor Verfall

Iron Butterfly

Credit-Strategie

Aufbau:Sell ATM Put + Sell ATM Call + Buy OTM Put + Buy OTM Call
Kosten:Netto-Credit (erhalten)
Max Gewinn:Erhaltener Credit
Max Verlust:Strike-Differenz - Credit
Vorteile:
  • • Sofortiger Credit
  • • Höhere Gewinnwahrscheinlichkeit
  • • Profitiert von Zeitwertverlust

Long Put Butterfly

Mit Put-Optionen

Aufbau:Buy 1 OTM Put + Sell 2 ATM Puts + Buy 1 ITM Put
Kosten:Netto-Debit (zahlen)
Ergebnis:Identisch zum Call Butterfly
Hinweis:

Funktioniert genauso wie der Call Butterfly. Wählen Sie basierend auf Liquidität und Spreads.

Broken Wing Butterfly

Asymmetrische Variante

Aufbau:Ungleiche Strike-Abstände
Kosten:Oft für Credit möglich
Risiko:Asymmetrisch
Wann nutzen:
  • • Leichte Richtungsmeinung
  • • Risiko auf eine Seite reduzieren
  • • Credit statt Debit erhalten

Praxis-Beispiel: Iron Butterfly auf SPY

Ausgangssituation

  • •SPY aktuell bei $450
  • •Verfall in 30 Tagen
  • •Erwartung: Seitwärtsbewegung

Trade-Aufbau

  • Buy1x $445 Put @ $2.50
  • Sell1x $450 Put @ $5.00
  • Sell1x $450 Call @ $5.00
  • Buy1x $455 Call @ $2.50
  • Netto-Credit:$5.00 ($500)

Mögliche Szenarien bei Verfall

Bestes Szenario
SPY = $450

Alle Optionen verfallen wertlos. Sie behalten den vollen Credit.

Gewinn: $500 (100%)
Breakeven
SPY = $445 oder $455

An den Breakeven-Punkten ist der Trade neutral.

Gewinn: $0
Schlechtestes
SPY < $445 oder > $455

Außerhalb der Flügel ist der maximale Verlust begrenzt.

Verlust: -$0 (in diesem Beispiel)

Wann Butterfly-Strategien nutzen?

Gute Bedingungen

  • ✓Seitwärtsmarkt erwartet
  • ✓IV ist hoch (Iron Butterfly)
  • ✓Klares Kursziel vorhanden
  • ✓Nach Earnings/Events
  • ✓Begrenztes Kapital verfügbar

Schlechte Bedingungen

  • ✗Trending Markt
  • ✗Vor wichtigen Events
  • ✗Niedrige Liquidität
  • ✗Breite Bid-Ask Spreads
  • ✗Unsichere Marktrichtung

Was ist der Unterschied zwischen Butterfly und Iron Condor?

MerkmalButterflyIron Condor
GewinnzoneEngBreit
Max GewinnHöherNiedriger
GewinnwahrscheinlichkeitNiedrigerHöher
KurszielPräziseBereich
KomplexitätMittelMittel
Bester EinsatzPin-Risk-TradesRange-gebunden

Welche Tipps gibt es für Butterfly-Trades?

1

Timing ist entscheidend

Eröffnen Sie Butterflies 2-4 Wochen vor Verfall. Zu früh = wenig Theta, zu spät = wenig Zeit für Anpassungen.

2

Liquidität prüfen

Handeln Sie nur in liquiden Underlyings (SPY, QQQ, etc.). Breite Spreads zerstören das Risiko-Rendite-Verhältnis.

3

Gewinnziel setzen

Nehmen Sie Gewinne bei 25-50% des maximalen Gewinns mit. Warten auf 100% ist oft nicht realistisch.

4

Positionsgröße beachten

Risikieren Sie maximal 1-2% Ihres Kapitals pro Trade. Butterflies können schnell wertlos werden.

30 Beispiele · interaktive Payoff-Diagramme

Butterfly auf echten Aktien

Vollständige Beispiel-Trades mit konkreten Strikes, Prämien, Break-even-Punkten und interaktivem Payoff-Diagramm — direkt auf den beliebtesten Basiswerten.

SAP
SAP
DAX

SAP SE ist Europas führendes Unternehmen für Unternehmenssoftware und eines der wertvollsten DAX-Mitglieder mit über €200 Mrd.

IV18–30%
Beispiel
Allianz
ALV.DE
DAX

Allianz SE ist einer der weltgrößten Versicherungs- und Asset-Management-Konzerne und ein verlässlicher Dividendenzahler mit einer Ausschüttungsrendite von ~5%.

IV14–25%
Beispiel
BMW
BMW.DE
DAX

BMW AG ist einer der weltweit führenden Premiumautohersteller und eines der zyklischsten DAX-Unternehmen.

IV22–38%
Beispiel
Mercedes
MBG.DE
DAX

Mercedes-Benz Group AG (MBG) ist Deutschlands führender Luxusautomobilhersteller mit einer der höchsten Dividendenrenditen im DAX (~7%).

IV20–35%
Beispiel
Apple
AAPL
US

Apple Inc.

IV20–32%
Beispiel
Microsoft
MSFT
US

Microsoft Corporation gilt als einer der stabilsten Large-Cap-Technologiewerte mit vorhersehbarem Umsatzwachstum durch Azure Cloud, Office 365 und LinkedIn.

IV18–30%
Beispiel
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Der Iron Butterfly

Der Butterfly als Wette auf Stillstand

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